周五阛阓的回调让东谈主措手不足，但这或然不是本轮行情的极度。

　　11月22日，A股跌超100点，全阛阓仅429只股票上升，跌幅达到或普及5%的股票达1500只以上，这对阛阓东谈主气颇有影响，坊间亦有悲不雅论调。

　　那么，这波行情是否照旧末端呢？从数据来看，在这关键时间，却有三大背离出现，这可能会给阛阓提供一些偏积极的训诫。

　　领先，在大跌之后，走多头形状的个股数目却不测增多至844只。本周三，这个数据杀到了622只，周四和周五贯穿反弹两天；

　　其次，投资股票的ETF份额仍在握续增长。本周达到了18783.63亿份，上周为18425.7亿份，而上上周仅为18256.95亿份；

　　第三，本周，在好意思元上升布景下，一些主流巨额商品发扬出了韧性，且要强于权柄。周五，纯碱、铁矿石等逆市上升；本周原油、铁矿石、螺纹钢等齐收涨，何况要彰着强于上周的行情。从杀跌的部分巨额商品来看，幅度亦彰着要弱于股票。

　　三大背离蕴涵机会

　　大跌频频会让情面绪悲不雅，但有些神气并不十足体咫尺数据里，何况有些数据在神气悲不雅之时，还在变好。在刚刚昔日的一周里，阛阓举座上出现了较大的回调，一些机会似乎也蕴涵其中。

　　从数据来看，这一波转念亦有一些彰着迹象。券商中国记者把柄Wind数据统计，个股龙虎榜上榜的次数贯穿第四周回调，10月底那周，个股上榜次数达到628次，而刚刚昔日的这一周仅为418次。同期，上榜买入金额也从近1094亿元下跌至612亿元。这意味着，游资的活跃度照旧贯穿下跌。另一方面，10月下旬，全阛阓走多头形状的个股数目曾达到85%以上，但本周三，这个数据跌至622只。这基本上即是阛阓走弱的信号。但恰正是这个时候，背离来了。本周四，走多头形状的个股数目开动反弹。本周五大跌之后，走多头形状的个股数目更是不测增多至844只。从历史来看，此时若非不测出现要紧负面事件，阛阓的杀跌动能会较快衰减。

　　另外，被迫型建立资金并未因阛阓杀跌而减少，反而在增多。本周，投资股票的ETF总份额达到了18783.63亿份，上周为18425.7亿份，增长仅360亿份，上上周的增长份额则不到200亿份（上上周仅为18256.95亿份）。这意味着，阛阓诚然有资金已矣出局，但增量资金亦然绵绵不停。

]article_adlist-->

　　从结构来看，一些老宽基的份额确切在减少，比如科创50ETF、沪深300ETF、中证1000ETF。但与此同期，也有一些新的结构在崛起，何况崛起的范围、速率都要大于老宽基的破钞。这些结构包括创业板50ETF、中证A500ETF，半导体ETF、芯片ETF、科创创业ETF和医疗ETF等。

　　还有一个值得真贵的舒坦是，昔日一周，诚然好意思元指数在上升，权柄类钞票发扬也一般，但一些主流商品的发扬却彰着强于上周。周五，在一定过程上代表房地产阛阓的纯碱逆市上升，铁矿石本周的发扬更是仅次于黄金，原油贯穿两周发扬不俗。线材、螺纹钢等发扬亦远远好于上周。上周和本周中段，碳酸锂亦有过特别可以的发扬。

]article_adlist-->

　　阛阓走向的预期

　　从资金面上看，据中金公司研报，国内资金面，主被迫外资流出范围络续扩大。本周国际主动与被迫资金络续流出，且幅度扩大，主动外资合计流出中资股8.2亿好意思元（vs．上周流出5.7亿好意思元），被迫资金流出32.6亿好意思元（vs．上周流出15.0亿好意思元）。

　　那么，改日阛阓的趋势究竟会若何，这波行情是否末端？分析东谈主士觉得，此处可能仍不是极度。领先，从量能来看，周五大跌，阛阓的成交金额仍达到1.83万亿元。这一波有一个很权贵的特色，杀跌时的量能好多时候要彰着强过反弹时的量能。这一方面是阛阓火暴时资金叛逃的发扬，另一方面也意味着有资金在杀跌时收罗筹码。可以说，独一量能还在，阛阓的结构性机会就依然存在。

　　其次，申万宏源觉得，本周总体阛阓热度络续回落，余温向小盘成长作风聚焦。小盘成长占优，可能是后续反复演绎的阛阓特征。但小盘成长引颈阛阓是有范围的。当赢利效应扩散充分，挖掘新主题性机会的难度增多，阛阓总体可能先于主题投资降温。

　　往复性资金愈加防范赢利效应，更要趁势而为。短期阛阓转念的告成原因是主题轮动演绎充分+增量资金流入减慢+阛阓主要矛盾切换，基本面影响转头。小盘成长上行阶段，资金可能追赶动量；但转念阶段，首肯回调建立的力量却彰着偏弱，这是短期阛阓转念速率较快的微不雅结构原因。转念后可以转头激荡市念念维。后续还会有乐不雅预期容易发酵的窗口，可以积极作念结构。转念后，中央经济使命会议前的时候窗口，不详率会成为A 股阛阓反弹的机会。这波反弹，顺周期钞票借战略预期成立是基本盘，高弹性的场地可能仍是小盘成长主题。

]article_adlist-->

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

背负剪辑：张倩